M&A: buone nuove per i junior in Europa, in USA sono i senior

Desiderosi di guadagnare un bel pò di quattrini nell' M&A (Merger & Acquisitions) e nel corporate finance? Allora è giunto il momento di essere un junior banker con pochi anni di esperienza in Europa oppure un senior banker con un'agenda ricca di contatti negli USA.

Negli ultimi mesi il mercato statunitense dell'M&A è stato molto ricco di operazioni. Non si può dire altrettanto per l'Europa, dove fusioni e acquisizioni sono state in netto calo. Nel primo trimestre del 2005, le transazioni da parte di acquirenti e venditori europei sono diminuite di quasi il 30% rispetto allo stesso periodo del 2004.

Di conseguenza, non sorprende che in questa fase gli istituti europei di corporate finance dimostrino scarso interesse per il reclutamento di analisti senior nel settore M&A. Al contrario, in Europa è molto vivo il mercato per le giovani leve dell'M&A, e lo sono anche i loro stipendi.

"In questo momento è molto alta la richiesta di analisti e associati con due o tre anni di esperienza", dichiara Andrew Morland, consulente della società di recruiting EM Finance. "I migliori istituti bancari stanno scegliendo con cura alcuni profili presenti nelle banche di secondo e terzo livello, che a loro volta li avevano assunti nel 2001 e 2002, anni segnati da forti esuberi sul mercato".

Sul fronte degli emolumenti, i junior "corporate financiers" hanno raggiunto il livello più basso nel 2004. "Gli associati senior sono stati molto tutelati nell'ultimo periodo, ottenendo bonus superiori al 2003", racconta un consulente londinese. "Alcune banche hanno sborsato bonus incredibili".

Una ricerca condotta da EM Finance su un campione di circa 150 junior "corporate financiers" londinesi mostra che nel 2004 gli associati con un anno di esperienza hanno ricevuto uno stipendio complessivo di 100mila sterline. I colleghi con due anni d'esperienza 150mila sterline e quelli con tre anni fino a 200mila sterline.

Morland sostiene che l'aumento degli stipendi è causa di problemi per i Vice Presidents (VPs), che hanno visto progressivamente assottigliarsi il gap di trattamento economico nei confronti degli associati junior.

Le agenzie di recruiting fanno sapere che le banche europee mostrano scarso interesse verso l'assunzione di personale nel corporate finance con posizioni da Vice President in su. Patrick von Pfetten, titolare della società di ricerca tedesca von Pfetten & Kollegen, afferma che la domanda in Germania è in calo: "Al momento, gli istituiti di M&A sono in difficoltà". Jürgen Merkel, managing director della MB Consulting di Francoforte, dichiara di ricevere moltissimi curricula di professionisti con la carica di VPs, ma che per loro non c'è lavoro.

Il surplus dell'offerta è un problema, afferma Merkel. "Non ci sono abbastanza operazioni di fusione e acquisizione per alimentare l'attività di tutta questa gente". Dal canto loro, le banche stanno tagliando il personale. A novembre, JP Morgan ha annunciato il taglio di 150 investment bankers. Deutsche Bank ha annunciato l'esubero di 6mila dipendenti. Molti di questi sono specializzati in corporare finance. Il trend è confermato dalle agenzie di ricerca del personale, secondo cui anche Citigroup e UBS, con discrezione, stanno mostrando la porta al personale: "Anche se in sordina, le banche stanno tagliando i rami secchi", dice un head hunter.

Wall Street: si rivedono i bonus garantiti per i top manager dell'M&A

Il mercato statunitense dell'M&A, di contro, è in ottima salute. Dopo un calo del 50% nel 2004, secondo Thomson Financial nel primo trimestre del 2005 il valore degli accordi conclusi è cresciuto del 4%.

Come conseguenza le società di selezione affermano che le banche di Wall Street sono a caccia di professionisti. Hanno bisogno di top managers nell'M&A e nel corporate finance e offrono in cambio lauti compensi.

"Le banche sono a caccia di personale senior sia per l'esecuzione operativa dei contratti che per lo sviluppo di nuovo business", dichiara Peter Gonye, corresponsabile delle attività di investment banking e private equity della statunitense Spencer Stuart. "Molti professionisti sono stati assunti con contratti con bonus garantito per 2 o 3 anni. Gli stipendi stanno riprendendo nuovamente quota".

"Per la persona giusta, che porta con sé un buon portafoglio clienti, la remunerazione non è un problema in questo momento", afferma Linda Bialecki, presidente di Bialecki Inc, società di executive search specializzata nel corporate finance in New York..

Ciò significa forse che le banche stanno tornando ad operare con lo stile sconsiderato dello scarso millennio? "No", risponde Bialecki. "Le banche hanno imparato a distinguere fra coloro che sono capaci di portare a casa il business e coloro che non ne sono capaci". Ma quelli capaci sono sempre più abili a farlo alle loro condizioni, aggiunge Bialecki.

Le agenzie di ricerca del personale fanno sapere che la domanda maggiore riguarda figure senior specializzati in istituzioni finanziarie, sanità, risorse energetiche e prodotti di largo consumo.

Le recenti assunzioni mostrano l'appetito delle banche per talenti di alto livello nel settore corporate finance. A febbraio HSBC ha assunto due managing directors provenienti da JP Morgan, da inserire nel team energia e utilities. A marzo la Bank of America ha assunto Andrew Bednar, proveniente da Goldman Sachs, alla guida della divisione statunitense dell'M&A. Un portavoce della banca non ha commentato le voci secondo cui Bednar avrebbe firmato un contratto con un pacchetto retributivo doppio e forse triplo rispetto al suo ultimo impiego.

Le società di consulenza sostengono che l'appetito delle banche per i talenti senior provenienti dall' M&A va di pari passo con un calo d'interesse per operatori junior con minor esperienza. "L'anno scorso era elevata la domanda per associati senior e junior VPs", afferma un consulente. "Quest'anno, stiamo ricevendo richieste per senior banker con un cospicuo portfaglio clienti ".

In ogni caso, i junior bankers specializzati in M&A non si lamentano. I recruitiers affermano che sono stati ben pagati nell'ultimo round in fatto di bonus e che stanno bene dove sono. Per esempio, la CSFB ha elargito ai suoi associati con tre anni di esperienza un pacchetto garantito di 300mila dollari nel 2004. Ma gli uffici del personale sottolineano che lo stipendio medio è stato superiore del 25% - 50% rispetto a questa cifra: "Le banche hanno sborsato agli associati somme superiori a quelle garantite", dice un analista. " Una somma di 400mila dollari per un associato con tre anni alle spalle non era certo inusuale".